La Sécurité sociale à crédit : quand l’art d’emprunter remplace l’art de réformer
Il y a quelque chose d’étrange dans la fierté avec laquelle l’Urssaf Caisse nationale a salué, en mars dernier, le succès de sa première émission d’une « obligation sociale » à deux ans : 1,5 milliard d’euros levés en quelques heures, avec une demande des investisseurs largement excédentaire. Mais de quel « produit » parle-t-on, au juste ? D’une dette. La dette de la Sécurité sociale française, dont les déficits cumulés sont devenus, sur les marchés obligataires, une référence plébiscitée. Cette réalité doit être dite sans détour : la capacité à s’endetter brillamment n’est pas un succès économique. C’est un sursis.
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