Le Fonds Commun de Placement Bureau veritas Next qui concerne les salariés actionnaires détient 1% des actions de Bureau Veritas. Il était le 2ème actionnaire représenté lors de l’assemblée générale des actionnaires du 2 juin. Wendel détient 57,9 % des actions. C’est dire s’il n’y avait pas d’enjeu de décision dans cette AG. Concernant les grands investisseurs, ils votent par procuration, donc ils ne viennent généralement pas (ils s’informent avant l’AG par la lecture des résolutions).

Chez BV, on a eu un café !

    Du coup la population des très petits porteurs fait nombre dans la salle. A plus de 3⁄4, des retraités.Voir à ce sujet le portrait de M. Bulidon, dans le monde daté du 3 juin, page 16. Il parait même qu’ils sont nombreux à fréquenter toutes les A. G. Et même que certains tiennent une cotation sur la qualité de l’accueil, le buffet, les petits cadeaux.

• Je me suis exprimé sur 3 résolutions

Le montant des jetons de présence

    Le montant des jetons de présence au Conseil de Surveillance (CS) de Bureau Veritasest porté de 180 à 300 K€, ce qui représente 67 % d’augmentation.

Jean-Bernard Lafonta (Wendel), président du CS de Bureau Veritas répond que c’est un montant qui reste en ligne avec ce qui se pratique dans les sociétés cotées en Bourse. Et puis, il a fallu créer des Comités ! On apprend, grâce aux documents reçus sur place, mais qui sont, parait-il, en ligne sur le site de BV, que chaque membre du C.S. de BV a reçu 19.000 € au titre de 2007 et qu’E.A. Seillière a touché au total de ses fonctions 150.754 € de jetons de présence.

Annulation de 8 millions d’actions

Le droit donné au Directoire d’annuler 8 millions d’actions auto détenues par BV. Elles correspondent à 7 % du capital et environ 300 millions d’euros de valeur. Ces actions proviennent du montage Winvest 7, créées pour être apportées en échange des Bons de Souscription d’Actions, destinés à 30 cadres dirigeants et à Wendel. La société a été absorbée par Bureau Veritas au moment de l’introduction en Bourse. Wendel détient, au 31/12/07, 57,9 % des actions de BV SA, mais parfois il compte hors les actions auto-détenues, ce qui lui permet de dire qu’il est investi à hauteur de 63% de BV. Nous avons soutenu que c’était absurde de détruire ainsi de la valeur, quand BV est déjà si endetté, qu’il prétend à un plan de développement externe ambitieux et que les salariés manquent de toutes sortes de moyens pour faire face au plan de développement interne.

Franck Piedelièvre, Président du Directoire, répond :

• qu’il ne faut pas s’inquiéter;
• que l’endettement est très raisonnable (< que 3 x l’EBITDA);
• que ces actions auto détenues ne sont pas comptées dans les Fonds Propres de BV, en vertu des normes comptables européennes « IFRS » (mais ce n’est pas le cas en normes comptables françaises);
• que les vendre, alors que le périmètre de valeur de l’entreprise reste le même, ferait chuter la valeur de toutes les actions;
• que si au contraire on a besoin de cash, pour un projet de développement, on peut déclencher sans problème une augmentation de capital. Les souscripteurs, se bousculent au portillon;

    Ces actions « surnuméraires » diminuent objectivement la valeur potentielle de l’action, telle qu’elle ressort des calculs des cabinets de cotation, s’il leur prend la « fantaisie » de diviser la valeur estimée de l’entreprise par 116 millions d’actions au lieu de 108 millions. On voit le fossé qui sépare la conception que les salariés ont de l’entreprise, de celle qu’en ont certains financiers.

Le droit donné au Directoire de racheter des actions et de les annuler

    Nous avons fait valoir que les salariés gardent un très mauvais souvenir de ce mécanisme qui a permis à Wendel de remonter en 4 ans près d’1 milliard d’euros de « dividendes exceptionnels ». Et qui empêche que cela ne continue ? Le courtier de Wendel va à la bourse. Il a prévenu le courtier de Bureau Veritas. Le courtier de Wendel vend. Le courtier de Bureau Veritas achète. Du moment que tout cela se passe à la Bourse, il n’y a rien à redire. Bilan : Wendel continue à remonter du cash et BV de s’endetter !

Les résolutions correspondant aux points 2 et 3, ont été adoptées avec 98,85 % des voix !!!!par méconnaissance du problème (les petits actionnaires dans la salle) ou par trop grande confiance des grands investisseurs